RESULTADOS H1 2024: Moncler Group
RESULTADOS H1 2024: Moncler Group
La compañía sigue ejecutando su plan con éxito: la marca Moncler continua mostrando gran fortaleza en Asia y Stone Island continua aumentando el peso de las ventas DTC (Direct-to-Customer).
Resumen H1 2024:
Ingresos
Los ingresos totales del Grupo aumentaron un +11% HoH, alcanzaron los 1230 millones de euros en la primera mitad de 2024.
Los ingresos de la marca Moncler crecieron un +15% HoH, llegando a 1041 millones de euros.
Los ingresos de Stone Island disminuyeron un -5% HoH, situándose en 188 millones de euros.
Márgenes EBIT y beneficio neto:
El EBIT del Grupo fue de 259 millones de euros, con un margen del 21.0%, comparado con 19.2% en el mismo período de 2023.
El beneficio neto alcanzó los 181 millones de euros, con un margen del 14.7%, comparado con 12.8% en el mismo período de 2023.
El aumento de los margenes se deben principalmente a una mayor incidencia del canal DTC tanto en Moncler como en Stone Island.
Posición financiera
La posición financiera neta se mantiene por debajo del nivel de final de 2023, en 846 millones de euros. Además, hay que tener en cuenta el pago de dividendos por 303 millones de euros realizado en el Q2.
Capex
Aunque durante la primera mitad de 2024 ha sido ligeramente inferior a la de 2023 (4.6% vs. 6,1%), esperan que para final de año se mantenga al nivel del año pasado, cerca del 6%.
Ingresos por marcas
Moncler:
Las tres regiones registraron un crecimiento positivo, siendo EMEA la que obtuvo mejores resultados, debido en gran medida a la contribución del consumo turístico. El crecimiento del canal DTC en el segundo trimestre se vio penalizado por los débiles resultados del canal DTC online en todas las regiones.
En el primer semestre de 2024, los ingresos de las tiendas LFL (crecimiento orgánico) aumentaron un +14% en comparación con el primer semestre de 2023.
H1
Los ingresos totales crecieron un +15% HoH.
Mostró un crecimiento sólido en todas las regiones, especialmente en Asia (+19% HoH) y EMEA (+12% HoH).
El canal DTC (Direct-to-Customer) fue el principal impulsor del crecimiento, con un aumento del +19% HoH.
Q2
El crecimiento del segundo trimestre ha sido más suave que el primero, de dígito único, +5% QoQ.
En Asia y EMEA el aumento fue de +6% QoQ, mientras en América decrece ligeramente (-1% QoQ).
El canal DTC (Direct-to-Customer) fue el principal impulsor del crecimiento de este trimestre, con un aumento del +6% QoQ.
Stone Island:
Los buenos resultados del canal DTC en el trimestre se vieron reducidos con creces por el descenso del canal mayorista, que siguió viéndose afectado por las tendencias negativas de consumo, sobre todo entre los grandes almacenes, así como por los esfuerzos de la compañía para mejorar la calidad de este canal.
H1
La única región que mostro crecimiento positivo fue Asia (+27% HoH), mientras que EMEA y las Américas registraron ingresos considerablemente inferiores, sobre todo en América (-21% HoH). Aunque América supone menos del 10% de las ventas totales de la marca.
A pesar de la disminución general en ingresos, el canal DTC para Stone Island creció un +29% HoH, compensando parcialmente la caída del -24% en el canal mayorista.
Destacan el rendimiento excepcional en los canales DTC de las regiones de America y EMEA,
Q2
El comportamiento ha sido muy similar a Q1, y por tanto a H1.
Destacan el rendimiento de Asia y EMEA en el canal DTC durante el segundo trimestre.
Punto de inflexión para Stone Island
Lo más destacado de los resultados es el reparto de las ventas por canales de Stone Island. Están cerca de lograr que la mayoría (>50%) de los ingresos de la marca provengan del canal de venta directa (DTC).
De momento, a medio año, el reparto es casi mitad y mitad (51% canal mayorista, 49% venta directa). En 2021, el 70% de las ventas correspondían al canal mayorista.
¿Por qué es importante el canal DTC?
Por una serie de beneficios:
Mayor margen de beneficio: Al vender directamente a los consumidores, Moncler puede evitar los márgenes de los intermediarios y mayoristas, lo que se traduce en un mayor margen de beneficio por cada unidad vendida. Además, se eliminan o reducen los costes asociados con la venta al por mayor y la distribución intermediaria.
Control de la marca y experiencia del cliente: Puede diseñar y controlar la experiencia de compra en sus tiendas físicas, para asegurarse de que existe una coherencia en la imagen de la marca y el servicio al cliente.
Fidelización del cliente: Al interactuar directamente con los clientes, puede construir relaciones más fuertes y leales, ofreciendo programas de fidelización y experiencias personalizadas.
Recopilación de datos: Vender directamente les permite recopilar datos valiosos y precisos sobre las preferencias, comportamientos y hábitos de compra de los clientes.
Personalización y marketing: Al recoger datos mas precisos, pueden utilizarlos para personalizar ofertas, mejorar el marketing y desarrollar productos que respondan mejor a las demandas del mercado.
Adaptación rápida: Puede responder rápidamente a las tendencias del mercado y ajustar sus estrategias de producto y marketing en tiempo real, sin tener que llegar a mayoristas.
Innovación: Mayor capacidad para experimentar con nuevos productos, modelos de negocio y estrategias de venta sin depender de la aceptación de los intermediarios.
En resumen, aumentar el porcentaje de ventas a través de canales DTC representa una estrategia poderosa para mejorar la rentabilidad, controlar la marca y entender mejor a sus clientes. Sin embargo, requiere inversiones significativas y una gestión cuidadosa de la cadena de suministro y la atención al cliente. Si se ejecuta correctamente, esta estrategia puede ofrecer ventajas competitivas y contribuir significativamente al crecimiento sostenible y rentable de la compañía.
Cabe mencionar que esto no es nuevo para el grupo, ya que en 2014 los ingresos de la marca Moncler provenían en un 62% del canal DTC, mientas ahora supone casi el 80% de los ingresos. Lo mismo podemos observar en el numero de tiendas, que ha pasado de 134 DTC y 38 mayoristas en 2014, a 277 DTC y 56 mayoristas.
¿Y por qué es (o podría ser) un punto de inflexión para Stone Island?
La reestructuración de Stone Island comenzó con su adquisición en 2021. En ese momento, el 70% de sus ingresos y el 66% de sus tiendas provenían del canal mayorista. Hoy en día, casi la mitad de los ingresos y el 86% de las tiendas provienen del canal DTC.
En términos de crecimiento de ingresos, centrarse en el canal minoritario limita el crecimiento a corto plazo. Por ejemplo, en 2023 un crecimiento del 15% YoY en el canal DTC generó 23 millones de euros adicionales, pero el canal mayorista decreció un -6% y redujo los ingresos en 14 millones. Por lo que en términos totales la marca solo creció un 2% YoY.
Sin embargo, cuando el canal DTC represente el 50% o más de los ingresos, el efecto se invertirá. Cuanto mayor sea el peso del canal DTC en las ventas totales, mayor será su impacto en el crecimiento global de la marca y, por lo tanto, en el crecimiento del grupo.
Seasonality
Dada la importancia de las prendas de invierno, los ingresos de la marca Moncler en el canal DTC se concentran más en el primer trimestre y principalmente en el cuarto trimestre de cada año. En el canal mayorista, los ingresos se concentran en el tercer trimestre, cuando se factura a terceros minoristas por las colecciones de otoño/invierno y, a un nivel menor, en el primer trimestre, cuando se factura a terceros minoristas por las colecciones de primavera/verano.
La marca Stone Island, en cambio, tiene un mix de productos más equilibrado. Gracias ha ello, su volumen está menos concentrado a lo largo de las diferentes temporadas, mientras sigue generando una parte significativa de su volumen a través del canal mayorista. Esto implica que el primer y el tercer trimestre son los dos principales trimestres para la marca Stone Island, cuando las colecciones primavera/verano y otoño/invierno se envían a los clientes mayoristas.
Conclusión
Los resultados del primer semestre revelan un sólido desempeño con un crecimiento considerable en ingresos y mejora en el margen EBIT. Si consideramos la situación actual del sector, Moncler ha salido bastante bien parada, aunque también ha sufrido durante Q2.
En el caso de Stone Island, la transición hacia un modelo centrado en el canal DTC podría estar en un punto de inflexión crítico. Este cambio implica que, aunque a corto plazo centrarse en el canal de venta directa pueda limitar el crecimiento, una vez supere el 50% de los ingresos, su impacto positivo en el crecimiento total de la compañía será mayor.